Widerstandsfähig trotz hoher Zinsen und Unsicherheiten

Das dritte Quartal war geprägt von einer robusten Weltwirtschaft bei gleichzeitig anhaltend hoher geopolitischer Unsicherheit. Die Spannungen im Nahen Osten und rund um die Strasse von Hormus liessen insbesondere die Energiepreise erneut steigen.

Die Schweizer Wirtschaft behauptete sich vor diesem Hintergrund weiterhin gut. Im zweiten Quartal beschleunigte sich das Wirtschaftswachstum deutlich, getragen insbesondere von der Chemie- und Pharmaindustrie sowie dem Dienstleistungssektor. Die Inflation hielt sich in Grenzen, und die Schweizerische Nationalbank beliess ihren Leitzins unverändert bei 0%. 
 

Solide Aktienmärkte trotz Unsicherheiten

Die Aktienmärkte zeigten sich insgesamt robust. Die Unternehmensergebnisse bestätigten die soliden Fundamentaldaten. Zahlreiche Unternehmen erzielten Gewinne, die über den Erwartungen lagen.

Im Technologiesektor löste Software die Halbleiter als Zugpferd ab, unterstützt von der digitalen Transformation und der zunehmenden Integration von künstlicher Intelligenz. Auch die Rohstoffe sorgten für Schlagzeilen: Der Ölpreis durchbrach die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel, während Gold in einem von Unsicherheit geprägten Umfeld seine Rolle als Diversifikationsinstrument behauptete. 
 

Langfristige Zinsen: ein Kurswechsel?

Der Wiederanstieg der Anleihenrenditen zählt zu den wichtigsten Entwicklungen des Quartals. In den USA stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen Ende September auf 5,28%. Ausschlaggebend dafür waren die anhaltend hohe Inflation, die weiterhin robuste Wirtschaft sowie die Besorgnis über die US-Staatsverschuldung.
 

Eine ähnliche Entwicklung zeigt sich auch in Europa. Die Schweiz bleibt jedoch eine Ausnahme: Die Rendite zehnjähriger Schweizer Staatsanleihen liegt bei 0,58% und damit im internationalen Vergleich nach wie vor auf einem sehr tiefen Niveau. Dies ist insbesondere auf die Währungs- und Haushaltsstabilität des Landes sowie auf die unter Kontrolle gehaltene Inflation zurückzuführen. 
 

Diversifikation, Disziplin und langfristige Vision

In diesem Umfeld hält die FKB an ihrem auf Diversifikation, Disziplin und einer langfristigen Vision basierenden Ansatz fest. Im Laufe des Quartals haben wir unser Engagement in Schweizer und internationalen Aktien erhöht und gleichzeitig den Anteil von Anleihen und Liquidität reduziert.
 

Vollständige Version unserer Analyse

Laden Sie den vollständigen Newsletter herunter, um unsere detaillierte Analyse der Finanzmärkte zu lesen sowie mehr über die Positionierung und den Ausblick der FKB für die kommenden Monate zu erfahren.